เส้นตลาดทุน (CML) vs เส้นตลาดความปลอดภัย (SML)
ทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอสมัยใหม่สำรวจวิธีการที่นักลงทุนสามารถสร้างพอร์ตการลงทุนของตนในลักษณะที่ลดความเสี่ยงและเพิ่มผลตอบแทนและผลกำไรสูงสุด Capital Asset Pricing Model (CAPM) เป็นส่วนสำคัญของทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอที่กล่าวถึงสายตลาดทุน (CML) และสายตลาดความปลอดภัย (SML) แนวคิดเหล่านี้ค่อนข้างซับซ้อนและสามารถตีความได้ง่าย บทความต่อไปนี้ให้ความเข้าใจที่ชัดเจนและเรียบง่ายเกี่ยวกับความหมายของ CML และ SML แต่ละรายการ และสรุปความคล้ายคลึงกันในฐานะความแตกต่างระหว่างแนวคิดทั้งสองนี้
สายตลาดทุน (CML) คืออะไร
เส้นตลาดทุนเป็นเส้นที่ลากจากสินทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยงไปยังพอร์ตตลาดของสินทรัพย์เสี่ยง แกน Y ของ CML แสดงถึงผลตอบแทนที่คาดหวัง และแกน X แสดงถึงส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานหรือระดับความเสี่ยง CML ใช้ในแบบจำลอง CAPM เพื่อแสดงผลตอบแทนที่จะได้รับจากการลงทุนในสินทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยง และผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นเมื่อมีการลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงมากขึ้น เส้นแสดงระดับความเสี่ยงและผลตอบแทนอย่างชัดเจน ระดับผลตอบแทนเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ เมื่อความเสี่ยงเพิ่มขึ้น ดังนั้น CML จึงมีส่วนในการช่วยเหลือนักลงทุนในการตัดสินใจเกี่ยวกับสัดส่วนของเงินทุนที่ควรลงทุนในสินทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยงและความเสี่ยงต่างๆ ตัวอย่างสินทรัพย์ปลอดความเสี่ยง ได้แก่ ตั๋วเงินคลัง พันธบัตร และหลักทรัพย์ที่ออกโดยรัฐบาล ในขณะที่สินทรัพย์เสี่ยงอาจรวมถึงหุ้น พันธบัตร และหลักทรัพย์อื่นๆ ที่ออกโดยองค์กรเอกชน
Security Market Line (SML) คืออะไร
ตลาดความปลอดภัยเป็นตัวแทนของโมเดล CAPM ในรูปแบบกราฟิก SML แสดงระดับความเสี่ยงสำหรับระดับผลตอบแทนที่กำหนด แกน Y แสดงถึงระดับผลตอบแทนที่คาดหวัง และแกน X แสดงระดับความเสี่ยงที่แสดงโดยเบต้า การรักษาความปลอดภัยใด ๆ ที่ตกอยู่บน SML นั้นถือว่ามีมูลค่าอย่างยุติธรรมเพื่อให้ระดับความเสี่ยงสอดคล้องกับระดับผลตอบแทน การรักษาความปลอดภัยที่อยู่เหนือ SML เป็นการรักษาความปลอดภัยที่ประเมินค่าต่ำเกินไป เนื่องจากให้ผลตอบแทนที่มากกว่าสำหรับความเสี่ยงที่เกิดขึ้น การรักษาความปลอดภัยใดๆ ที่ต่ำกว่า SML จะถูกประเมินค่าสูงเกินไป เนื่องจากให้ผลตอบแทนน้อยกว่าสำหรับระดับความเสี่ยงที่กำหนด
เส้นตลาดทุนเทียบกับเส้นตลาดความปลอดภัย (CML เทียบกับ SML)
SML และ CML เป็นแนวคิดที่เกี่ยวข้องกัน โดยนำเสนอภาพกราฟิกของระดับผลตอบแทนที่หลักทรัพย์เสนอสำหรับความเสี่ยงที่เกิดขึ้น ทั้ง CML และ SML เป็นแนวคิดที่สำคัญในทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอสมัยใหม่และมีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับ CAPM มีความแตกต่างหลายประการระหว่างคนทั้งสอง ความแตกต่างที่สำคัญประการหนึ่งคือการวัดความเสี่ยงความเสี่ยงวัดจากค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานใน CML และวัดโดยเบต้าใน SML CML แสดงระดับความเสี่ยงและผลตอบแทนของหลักทรัพย์ ในขณะที่ SML แสดงระดับความเสี่ยงและผลตอบแทนของหลักทรัพย์แต่ละรายการ
สรุป:
• แบบจำลองการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน (CAPM) เป็นส่วนสำคัญของทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอที่กล่าวถึงสายตลาดทุน (CML) และสายตลาดความปลอดภัย (SML)
• ใช้ CML ในรูปแบบ CAPM เพื่อแสดงผลตอบแทนที่ได้มาจากการลงทุนในสินทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยง และผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นจากการลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงมากขึ้น
• ตลาดความปลอดภัยเป็นตัวแทนของโมเดล CAPM ในรูปแบบกราฟิก SML แสดงระดับความเสี่ยงสำหรับระดับผลตอบแทนที่กำหนด
