WACC กับ IRR
การวิเคราะห์การลงทุนและต้นทุนของเงินทุนเป็นสองส่วนสำคัญของการจัดการทางการเงิน การวิเคราะห์การลงทุนแนะนำเครื่องมือและเทคนิคจำนวนหนึ่งที่ใช้ในการประเมินความสามารถในการทำกำไรและความเป็นไปได้ของโครงการ ในทางกลับกัน ต้นทุนของทุนจะสำรวจแหล่งที่มาของเงินทุนต่างๆ และวิธีการคำนวณต้นทุน และใช้ร่วมกับเทคนิคการประเมินการลงทุนเพื่อกำหนดความเป็นไปได้ของโครงการ บทความต่อไปนี้จะกล่าวถึง IRR (อัตราผลตอบแทนภายใน – เทคนิคในการประเมินการลงทุน) อย่างละเอียดและแนวคิดของต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC) บทความอธิบายอย่างชัดเจนว่าแต่ละวิธีคำนวณอย่างไรและชี้ให้เห็นถึงความสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดระหว่างทั้งสอง
IRR คืออะไร
IRR (Internal Rate of Return) เป็นเครื่องมือที่ใช้ในการวิเคราะห์ทางการเงินเพื่อกำหนดความน่าดึงดูดใจของโครงการหรือการลงทุนเฉพาะ และยังสามารถใช้เพื่อเลือกระหว่างโครงการที่เป็นไปได้หรือตัวเลือกการลงทุนที่กำลังพิจารณาอยู่ IRR ส่วนใหญ่จะใช้ในการจัดทำงบประมาณทุนและทำให้ NPV (มูลค่าปัจจุบันสุทธิ) ของกระแสเงินสดทั้งหมดจากโครงการหรือการลงทุนเท่ากับศูนย์ พูดง่ายๆ คือ IRR คืออัตราการเติบโตของโครงการหรือการลงทุนที่คาดว่าจะสร้างขึ้น เป็นความจริงที่โครงการอาจสร้างอัตราผลตอบแทนที่แตกต่างจาก IRR โดยประมาณ แต่โครงการที่มี IRR ที่ค่อนข้างสูงกว่า (มากกว่าตัวเลือกอื่น ๆ ที่พิจารณา) จะมีโอกาสจบลงด้วยผลตอบแทนที่สูงขึ้นและ การเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้น ในกรณีที่ใช้ IRR ในการตัดสินใจระหว่างการยอมรับและการปฏิเสธโครงการ ต้องปฏิบัติตามเกณฑ์ต่อไปนี้ หาก IRR เท่ากับหรือมากกว่าต้นทุนของเงินทุน โครงการควรได้รับการยอมรับ และหาก IRR น้อยกว่าต้นทุนของทุน โครงการควรถูกปฏิเสธเกณฑ์เหล่านี้จะช่วยให้มั่นใจได้ว่าบริษัทจะได้รับผลตอบแทนตามที่ต้องการเป็นอย่างน้อย เมื่อตัดสินใจระหว่างสองโครงการที่มีหมายเลข IRR ต่างกัน ขอแนะนำให้เลือกโครงการที่มี IRR สูงสุด
IRR ยังสามารถใช้เพื่อเปรียบเทียบระหว่างอัตราผลตอบแทนในตลาดการเงิน หากโครงการของบริษัทไม่สร้าง IRR ที่สูงกว่าอัตราผลตอบแทนที่สามารถหาได้จากการลงทุนในตลาดการเงิน บริษัทจะทำกำไรได้มากกว่าหากปฏิเสธโครงการและลงทุนในตลาดการเงินเพื่อผลตอบแทนที่ดีกว่า
WACC คืออะไร
WACC (ต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก) ซับซ้อนกว่าต้นทุนของเงินทุนเล็กน้อย WACC คือต้นทุนกองทุนในอนาคตโดยเฉลี่ยที่คาดหวัง และคำนวณโดยการให้น้ำหนักกับหนี้สินและทุนของบริษัทตามสัดส่วนของจำนวนเงินที่ถืออยู่ (โครงสร้างเงินทุนของบริษัท) โดยปกติแล้ว WACC จะถูกคำนวณเพื่อวัตถุประสงค์ในการตัดสินใจที่หลากหลาย และช่วยให้ธุรกิจสามารถกำหนดระดับหนี้ของตนได้เมื่อเปรียบเทียบกับระดับของเงินทุนต่อไปนี้เป็นสูตรการคำนวณ WACC
WACC=(E / V) × Re + (D / V) × Rd × (1 – T c)
ที่นี่ E คือมูลค่าตลาดของตราสารทุน และ D คือมูลค่าตลาดของตราสารหนี้ และ V คือผลรวมของ E และ D Re คือต้นทุนรวมของตราสารทุนและ Rd คือต้นทุนของหนี้ Tc คืออัตราภาษีที่ใช้กับบริษัท
IRR กับ WACC
WACC คือต้นทุนเฉลี่ยในอนาคตที่คาดหวัง ในขณะที่ IRR เป็นเทคนิคการวิเคราะห์การลงทุนที่ใช้ในการตัดสินใจว่าควรปฏิบัติตามโครงการหรือไม่ มีความสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดระหว่าง IRR และ WACC เนื่องจากแนวคิดเหล่านี้ร่วมกันสร้างเกณฑ์การตัดสินใจสำหรับการคำนวณ IRR หาก IRR มากกว่า WACC อัตราผลตอบแทนของโครงการจะมากกว่าต้นทุนของเงินทุนที่ลงทุนและควรได้รับการยอมรับ
สรุป:
ความแตกต่างระหว่าง IRR และ WACC
• IRR ส่วนใหญ่จะใช้ในการจัดทำงบประมาณและทำให้ NPV (มูลค่าปัจจุบันสุทธิ) ของกระแสเงินสดทั้งหมดจากโครงการหรือการลงทุนเท่ากับศูนย์ พูดง่ายๆ คือ IRR คืออัตราการเติบโตที่โครงการหรือการลงทุนคาดว่าจะสร้างขึ้น
• WACC คือต้นทุนกองทุนในอนาคตโดยเฉลี่ยที่คาดหวัง และคำนวณโดยการให้น้ำหนักกับหนี้สินและทุนของบริษัทตามสัดส่วนของจำนวนเงินที่ถืออยู่ (โครงสร้างเงินทุนของบริษัท)
• มีความสัมพันธ์ที่ใกล้ชิดระหว่าง IRR และ WACC เนื่องจากแนวคิดเหล่านี้ร่วมกันสร้างเกณฑ์การตัดสินใจสำหรับการคำนวณ IRR
