CAPM เทียบกับ WACC
การประเมินมูลค่าหุ้นเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับนักลงทุนและผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินทุกคน ในขณะที่มีนักลงทุนที่คาดหวังอัตราที่แน่นอนสำหรับการลงทุนในหุ้นในบริษัท แต่ก็มีผู้ให้กู้และผู้ถือหุ้นในบริษัทที่คาดหวังผลตอบแทนที่ดีจากการลงทุนในบริษัท เครื่องมือทางสถิติต่างๆ มีไว้สำหรับวัตถุประสงค์เหล่านี้ และจาก CAPM และ WACC เหล่านี้ก็เป็นที่นิยมอย่างมาก เครื่องมือทั้งสองนี้มีความแตกต่างกันมาก เนื่องจากผู้อ่านจะค้นพบหลังจากอ่านบทความนี้แล้ว
CAPM ย่อมาจาก Capital Asset Pricing Model ซึ่งเป็นวิธีการหาราคาที่ถูกต้องของหุ้นหรือสินทรัพย์ใดๆ โดยใช้ประมาณการกระแสเงินสดในอนาคตและอัตราคิดลดที่มีการปรับความเสี่ยง
ทุกบริษัทมีการคาดการณ์กระแสเงินสดของตัวเองในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า แต่นักลงทุนจำเป็นต้องหามูลค่าที่แท้จริงของกระแสเงินสดในอนาคตเหล่านี้ในแง่ของตลาดปัจจุบัน สิ่งนี้ต้องมีการคำนวณอัตราคิดลดเพื่อให้ได้มูลค่าปัจจุบันสุทธิของกระแสเงินสดหรือ NPV มีหลายวิธีในการค้นหามูลค่ายุติธรรมของต้นทุนทุนของบริษัท และหนึ่งในนั้นคือ WACC (ต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก) ทุกบริษัทรู้ราคา (อัตราดอกเบี้ย) ที่จ่ายสำหรับหนี้ที่ใช้เพื่อเพิ่มทุน แต่ต้องคำนวณต้นทุนของส่วนของผู้ถือหุ้นที่ประกอบด้วยหนี้และเงินของผู้ถือหุ้น ผู้ถือหุ้นยังคาดหวังอัตราผลตอบแทนที่ดีจากการลงทุนในบริษัท มิฉะนั้นพวกเขาพร้อมที่จะขายหุ้นที่ถืออยู่ ต้นทุนส่วนของผู้ถือหุ้นนี้เป็นสิ่งที่บริษัทต้องใช้ในการรักษาราคาหุ้นให้อยู่ในระดับที่ดี (ที่น่าพอใจสำหรับผู้ถือหุ้น) เป็นต้นทุนของทุนที่ได้รับจาก CAPM และคำนวณโดยใช้สูตรต่อไปนี้
ต้นทุนของหุ้นโดยใช้ CAPM=r=rf + b X (rm – rf)
ที่นี่ rf คืออัตราปลอดความเสี่ยง rm คืออัตราผลตอบแทนที่คาดหวังจากตลาด และ b (เบต้า) คือการวัดความสัมพันธ์ระหว่างปัจจัยเสี่ยงกับราคาของสินทรัพย์
ต้นทุนทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC) ขึ้นอยู่กับสัดส่วนของหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้นในทุนทั้งหมดของบริษัท
WACC=Re X E/V + Rd X (1- อัตราภาษีนิติบุคคล) X D/V
โดยที่ D/V คืออัตราส่วนหนี้สินของบริษัทต่อมูลค่ารวม (หนี้ + ทุน)
E/V คืออัตราส่วนของส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทต่อยอดรวมของบริษัท (ส่วนของผู้ถือหุ้น +หนี้)
ลิงค์ที่เกี่ยวข้อง:
ความแตกต่างระหว่าง CAPM และ APT
