ความแตกต่างที่สำคัญ – IRR กับ ROI
มีปัจจัยหลายประการที่ควรพิจารณาเมื่อทำการลงทุน โดยที่ผลตอบแทนมีบทบาทสำคัญ การลงทุนควรได้รับการประเมินผลตอบแทนไม่เพียง แต่หลังจากการลงทุนเท่านั้น แต่ก่อนที่จะกำหนดทุนในรูปแบบของการคาดการณ์ IRR (Internal Rate of Return) และ ROI (Return On Investment) เป็นสองมาตรการที่ใช้กันอย่างแพร่หลายเพื่อการนี้ ความแตกต่างที่สำคัญระหว่าง IRR และ ROI คือในขณะที่ IRR เป็นอัตราที่มูลค่าปัจจุบันของโครงการเท่ากับศูนย์ ROI จะคำนวณผลตอบแทนจากการลงทุนเป็นเปอร์เซ็นต์ของจำนวนเงินที่ลงทุนเดิม
IRR คืออะไร
IRR (Internal Rate of Return) คืออัตราคิดลดที่มูลค่าปัจจุบันสุทธิของโครงการเป็นศูนย์ จำนวนนี้เป็นการคาดการณ์ผลตอบแทนที่คาดหวังจากโครงการ
มูลค่าปัจจุบันสุทธิ (NPV)
NPV คือมูลค่าของเงินในปัจจุบัน (ปัจจุบัน) ในทางตรงกันข้ามกับมูลค่าในอนาคต มันคือมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคต
E.g: ผลรวมของ $100 จะไม่ถูกตีมูลค่าเท่ากันในระยะเวลา 5 ปี แต่จะมีมูลค่าน้อยกว่า $100 นี่เป็นเพราะมูลค่าเงินตามเวลาที่มูลค่าเงินจริงลดลงอันเป็นผลมาจากเงินเฟ้อ
อัตราส่วนลด
อัตราส่วนลดที่ใช้สำหรับมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดในอนาคต
กฎการตัดสินใจของ NPV
- หาก NPV เป็นบวก แสดงว่าโครงการจะสร้างมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้น ดังนั้นยอมรับมัน
- หาก NPV เป็นลบ แสดงว่าโครงการจะทำลายมูลค่าผู้ถือหุ้น เลยปฏิเสธ
ในการคำนวณ IRR ควรใช้กระแสเงินสดของโครงการเพื่อคำนวณตัวคูณส่วนลดซึ่งส่งผลให้ NPV เป็นศูนย์ IRR คำนวณโดยใช้สูตรต่อไปนี้
IRR=r a + NPV a/ (NPV a – NPV b) (r 2a –r 2b)
การตัดสินใจว่าจะดำเนินโครงการต่อหรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับความแตกต่างระหว่าง IRR เป้าหมายที่คาดหวังจากโครงการและ IRR จริง ตัวอย่างเช่น หาก IRR เป้าหมายคือ 6% และ IRR ที่สร้างขึ้นคือ 9% บริษัทควรยอมรับโครงการนี้
ข้อดีหลักของการใช้ IRR คือใช้กระแสเงินสดแทนกำไรซึ่งให้การประมาณการที่แม่นยำเพิ่มขึ้น เนื่องจากกระแสเงินสดไม่ได้รับผลกระทบจากการปฏิบัติทางบัญชี อย่างไรก็ตาม การคาดการณ์กระแสเงินสดในอนาคตสำหรับโครงการนั้นขึ้นอยู่กับสมมติฐานหลายประการ และเป็นการยากมากที่จะคาดการณ์อย่างแม่นยำเนื่องจากสถานการณ์ที่ไม่คาดฝัน ดังนั้น ข้อจำกัดนี้สามารถลดประสิทธิภาพของมาตรการนี้ในฐานะเครื่องมือการลงทุน
Figure_1: กราฟ IRR (อัตราผลตอบแทนภายใน)
ROI คืออะไร
ROI สามารถจัดประเภทเป็นเครื่องมือสำคัญในการรับผลตอบแทนจากการลงทุน นี่เป็นสูตรที่นักลงทุนใช้บ่อยในการคำนวณว่าจะได้รับผลตอบแทนเท่าใดจากการลงทุนหนึ่งๆ ตามสัดส่วนของจำนวนเงินที่ลงทุนไปในตอนแรก ซึ่งคำนวณเป็นเปอร์เซ็นต์ตามด้านล่าง
ROI=(กำไรจากการลงทุน – ต้นทุนการลงทุน) / ต้นทุนการลงทุน
E.g: นักลงทุน A ซื้อหุ้น 50 หุ้นของ XYZ Ltd ในราคา $7 ต่อหุ้นในปี 2015 ในวันที่ 31.01.2017 หุ้นถูกขายในราคาหุ้นละ 11 เหรียญสหรัฐ ทำให้ได้กำไร 5 เหรียญต่อหุ้น ดังนั้น ROI สามารถคำนวณได้เป็น
ROI=(50111 – (507)/ 507=57%
ROI ยังช่วยในการเปรียบเทียบผลตอบแทนจากการลงทุนต่างๆ ดังนั้น นักลงทุนสามารถเลือกว่าจะลงทุนในตัวเลือกใดระหว่างสองตัวเลือกขึ้นไป
บริษัทต่างๆ คำนวณ ROI เพื่อบ่งชี้ว่าเงินทุนที่ลงทุนไปใช้เพื่อสร้างรายได้ได้ดีเพียงใด
ROI=กำไรก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี / ทุนจ้าง
IRR กับ ROI ต่างกันอย่างไร
IRR เทียบกับ ROI |
|
| IRR คืออัตราที่มูลค่าปัจจุบันสุทธิเป็นศูนย์ | ROI คือผลตอบแทนจากการลงทุนเป็นเปอร์เซ็นต์ของจำนวนเงินที่ลงทุนเดิม |
| ใช้ | |
| ใช้เพื่อตัดสินความเป็นไปได้ของการลงทุนในอนาคต | ใช้เพื่อตัดสินความเป็นไปได้ของการลงทุนในอดีต |
| องค์ประกอบในการคำนวณ | |
| ใช้กระแสเงินสด | ใช้กำไร |
| สูตรการคำนวณ | |
| IRR=r a + NPV a/ (NPV a – NPV b) (r 2a –r 2b) | ROI=กำไรก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี / ทุนจ้าง |
สรุป – IRR เทียบกับ ROI
ความแตกต่างที่สำคัญระหว่าง IRR และ ROI คือใช้สำหรับการลงทุนสองประเภท IRR เพื่อประเมินโครงการในอนาคตและ ROI เพื่อประเมินความเป็นไปได้ของการลงทุนที่ทำไปแล้ว เนื่องจาก IRR อยู่ภายใต้การคาดการณ์ของกระแสเงินสดในอนาคต ประสิทธิผลจึงขึ้นอยู่กับว่าสามารถคาดการณ์ได้อย่างแม่นยำเพียงใดในทางกลับกัน ROI ไม่มีภาวะแทรกซ้อนดังกล่าว อย่างไรก็ตาม ROI ไม่ได้คำนึงถึงระยะเวลาของการลงทุนซึ่งมีความสำคัญมาก เนื่องจากนักลงทุนบางรายต้องการได้รับผลกำไรภายในระยะเวลาที่สั้นกว่า แทนที่จะรอเป็นเวลานานถึงแม้จะได้รับผลตอบแทนที่ค่อนข้างสูงก็ตาม
