ความแตกต่างที่สำคัญ – EVA เทียบกับ ROI
มีหลายปัจจัยที่ควรพิจารณาเมื่อทำการลงทุนโดยที่ผลตอบแทนมีบทบาทสำคัญ สิ่งสำคัญคือต้องเปรียบเทียบการลงทุนในบริษัทโดยรวมและระหว่างแผนกธุรกิจต่างๆ EVA (มูลค่าเพิ่มทางเศรษฐกิจ) และ ROI (ผลตอบแทนจากการลงทุน) เป็นสองมาตรการที่ใช้กันอย่างแพร่หลายเพื่อการนี้ ความแตกต่างที่สำคัญระหว่าง EVA และ ROI คือ แม้ว่า EVA จะเป็นการวัดผลในการประเมินว่าสินทรัพย์ของบริษัทถูกใช้เพื่อสร้างรายได้อย่างไร ROI จะคำนวณผลตอบแทนจากการลงทุนเป็นเปอร์เซ็นต์ของจำนวนเงินที่ลงทุนเดิม
EVA คืออะไร
EVA (มูลค่าเพิ่มทางเศรษฐกิจ) เป็นการวัดผลการปฏิบัติงานตามปกติในการประเมินประสิทธิภาพของแผนกธุรกิจ โดยจะหักค่าใช้จ่ายทางการเงินจากกำไรเพื่อบ่งชี้การใช้สินทรัพย์ ค่าใช้จ่ายทางการเงินนี้แสดงถึงต้นทุนของเงินทุนในรูปของเงิน (ได้มาจากการคูณสินทรัพย์ดำเนินงานด้วยต้นทุนของทุน) EVA คำนวณได้ดังนี้
EVA=กำไรสุทธิจากการดำเนินงานหลังหักภาษี – (สินทรัพย์ในการดำเนินงาน ต้นทุนของเงินทุน)
กำไรสุทธิหลังหักภาษี (NOPAT)
กำไรจากการดำเนินธุรกิจ (กำไรขั้นต้นหักค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน) หลังหักดอกเบี้ยและภาษี
สินทรัพย์ประกอบการ
สินทรัพย์ที่ใช้สร้างรายได้
ต้นทุนทุน
ค่าเสียโอกาสในการลงทุน บริษัทสามารถได้มาซึ่งทุนในรูปของทุนหรือตราสารหนี้ หลายบริษัทสนใจที่จะผสมผสานทั้งสองอย่างเข้าด้วยกัน หากธุรกิจได้รับการสนับสนุนอย่างเต็มที่จากส่วนของผู้ถือหุ้น ต้นทุนของเงินทุนคืออัตราผลตอบแทนที่ควรได้รับสำหรับการลงทุนของผู้ถือหุ้นสิ่งนี้เรียกว่า 'ต้นทุนของทุน' เนื่องจากมักจะมีส่วนของเงินทุนที่ใช้หนี้อยู่ด้วย จึงควรจัดให้มี 'ต้นทุนหนี้' สำหรับผู้ถือหนี้
ราคาทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC)
WACC คำนวณต้นทุนเฉลี่ยของเงินทุนโดยพิจารณาจากน้ำหนักของทั้งส่วนของผู้ถือหุ้นและส่วนของหนี้ นี่คืออัตราขั้นต่ำที่ควรทำเพื่อสร้างมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้น
เช่น แผนก A ทำกำไรได้ $15, 000 สำหรับปีการเงินปี 2559 ฐานสินทรัพย์ของบริษัทอยู่ที่ $80, 000 ซึ่งประกอบด้วยหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น ต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของทุนของบริษัทคือ 11% และใช้สำหรับคำนวณค่าใช้จ่ายทางการเงิน
EVA=15, 000 – (80, 00011%)=$6, 200
ค่าใช้จ่ายทางการเงิน $8,800 หมายถึงผลตอบแทนขั้นต่ำที่กำหนดโดยผู้ให้บริการทางการเงินจากทุน $90, 000 ที่พวกเขาให้ไว้ เนื่องจากกำไรที่แท้จริงของแผนกเกินกว่านี้ แผนกจึงบันทึกรายได้คงเหลือ $6, 200
ข้อเสียประการหนึ่งของ EVA คือจำนวนนี้เป็นจำนวนที่แน่นอนและไม่สามารถเปรียบเทียบกับ EVA ของบริษัทที่คล้ายกันได้ แม้เมื่อเปรียบเทียบ EVA กับปีก่อนๆ บริษัทก็ควรระมัดระวังในการประเมินสัมพัทธภาพในการเปรียบเทียบ ตัวอย่างเช่น EVA จะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม หากบริษัทต้องลงทุนอย่างมีนัยสำคัญในเงินทุนใหม่ในระหว่างปี การเพิ่มขึ้นนี้อาจไม่ดีเท่าที่ควร
ROI คืออะไร
ROI เป็นอีกหนึ่งเทคนิคการประเมินการลงทุนที่สำคัญที่บริษัทต่างๆ สามารถทำได้เพื่อวัดประสิทธิภาพ ซึ่งช่วยในการคำนวณผลตอบแทนที่จะได้รับเมื่อเทียบกับจำนวนเงินลงทุน สามารถคำนวณ ROI โดยรวมสำหรับบริษัทและแต่ละแผนกได้ในกรณีที่เป็นบริษัทขนาดใหญ่ ROI คำนวณโดยใช้สูตรต่อไปนี้
ROI=กำไรก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) / ทุนที่ใช้
EBIT – กำไรจากการดำเนินงานสุทธิก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี
ทุนจ้าง – การเพิ่มหนี้และทุน
นี่คือการวัดที่บ่งชี้ระดับประสิทธิภาพของบริษัทและแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ ROI ที่สูงขึ้น การสร้างมูลค่าเพิ่มให้กับนักลงทุน เมื่อคำนวณ ROI สำหรับแต่ละแผนก จะสามารถเปรียบเทียบเพื่อระบุมูลค่าที่มอบให้กับ ROI โดยรวมของบริษัท
Figure_1: ROI สามารถเปรียบเทียบกับปีก่อนหน้าเพื่อประเมินผลกระทบของการเติบโต
ROI เป็นหนึ่งในอัตราส่วนหลักที่นักลงทุนสามารถคำนวณได้เช่นกัน เพื่อวัดกำไรหรือขาดทุนที่มาจากการลงทุนที่สัมพันธ์กับกองทุนที่ลงทุน มาตรการนี้ใช้บ่อยในการประเมินโดยนักลงทุนรายย่อยในการประเมินความสามารถในการทำกำไรในการตัดสินใจลงทุนต่างๆ
นี่คือผลตอบแทนจากการลงทุนและสามารถคำนวณเป็นเปอร์เซ็นต์ได้ง่ายๆ
ROI=(กำไรจากการลงทุน – ต้นทุนการลงทุน) / ต้นทุนการลงทุน
ROI ช่วยในการเปรียบเทียบผลตอบแทนจากการลงทุนต่างๆ ดังนั้น นักลงทุนสามารถเลือกว่าจะลงทุนในตัวเลือกใดระหว่างสองตัวเลือกขึ้นไป
เช่น นักลงทุนมีทางเลือกในการลงทุนในหุ้นของสองบริษัทดังต่อไปนี้
หุ้นของบริษัท A – ราคา=900 ดอลลาร์ มูลค่าเมื่อสิ้นปี=1 ดอลลาร์ 130
หุ้นของบริษัท B – ราคา=746 ดอลลาร์ มูลค่าเมื่อสิ้นปี=843 ดอลลาร์
ROI ของการลงทุนทั้งสองคือ 25% ((1, 130 – 900) /900) สำหรับหุ้นของบริษัท A และ 13% ((843 – 746) /746) สำหรับหุ้นของบริษัท B
การลงทุนข้างต้นสามารถเปรียบเทียบได้ง่ายเนื่องจากทั้งสองมีระยะเวลาหนึ่งปี แม้ว่าระยะเวลาจะต่างกัน ROI ก็สามารถคำนวณได้ อย่างไรก็ตาม มันไม่ได้ให้การวัดที่แม่นยำ ตัวอย่างเช่น หากหุ้นของบริษัท B ใช้เวลา 5 ปีในการชำระคืน เมื่อเทียบกับหนึ่งปี ผลตอบแทนที่สูงขึ้นอาจไม่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่ต้องการผลตอบแทนอย่างรวดเร็ว
EVA กับ ROI ต่างกันอย่างไร
EVA เทียบกับ ROI |
|
| EVA ใช้เพื่อประเมินประสิทธิภาพของการใช้สินทรัพย์ในการสร้างรายได้ | ROI ใช้ในการประเมินจำนวนรายได้ที่ได้รับจากการลงทุน |
| วัด | |
| EVA เป็นตัวชี้วัดที่แน่นอน | ROI เป็นการวัดสัมพัทธ์ |
| กำไรที่ใช้ในการคำนวณ | |
| กำไรก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี | กำไรหลังหักดอกเบี้ยและภาษีใช้แล้ว |
| สูตรการคำนวณ | |
| EVA=กำไรสุทธิจากการดำเนินงานหลังหักภาษี – (สินทรัพย์ในการดำเนินงาน ต้นทุนของเงินทุน) | ROI=กำไรก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) / ทุนจ้าง |
สรุป – EVA เทียบกับ ROI
โดยไม่คำนึงถึงความแตกต่างระหว่าง EVA และ ROI ทั้งสองมีข้อดีและข้อเสียของตัวเองและเป็นที่ต้องการของผู้จัดการหลายคนในรูปแบบที่แตกต่างกัน ผู้จัดการที่ต้องการใช้วิธีการที่ตรงไปตรงมาซึ่งช่วยให้เปรียบเทียบได้ง่ายอาจใช้ ROI นอกจากนี้ ภาษีเป็นค่าใช้จ่ายที่ไม่สามารถควบคุมได้ซึ่งไม่เกี่ยวข้องโดยตรงกับการใช้สินทรัพย์ลดประสิทธิภาพของ EVA เป็นเครื่องมือในการตัดสินใจลงทุน อย่างไรก็ตาม ROI ไม่ได้ระบุอัตราผลตอบแทนขั้นต่ำอย่างชัดเจนเนื่องจากไม่ได้พิจารณาต้นทุนของเงินทุนในการคำนวณ
