LBO กับ MBO
แม้กับบุคคลภายนอกโลก คำเช่น LBO และ MBO อาจดูแปลก แต่คำเหล่านี้เป็นคำที่ใช้กันทั่วไปในแวดวงธุรกิจ แม้ว่า LBO จะอ้างถึง Leveraged Buyout แต่ MBO คือการจัดการ Buyout แม้ว่าจะมีหลายคนที่รู้สึกว่า MBO แตกต่างไปจาก LBO อย่างสิ้นเชิง ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่า MBO เป็นกรณีพิเศษของ LBO ที่ไม่ใช่บุคคลภายนอกแต่เป็นฝ่ายจัดการภายในที่เข้าควบคุมบริษัทอย่างมีประสิทธิภาพ บทความนี้พยายามชี้แจงความแตกต่างระหว่าง LBO และ MBO
LBO คืออะไร
เมื่อบุคคลภายนอก ซึ่งโดยทั่วไปแล้วเป็นผู้มีส่วนได้เสียในการควบคุมบริษัท จัดเงินเพื่อซื้อหุ้นของบริษัทที่เพียงพอเพื่อให้สามารถควบคุมส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทได้ จะเรียกว่า Leveraged Buyoutโดยปกติ นักลงทุนรายนี้จะยืมเงินในเปอร์เซ็นต์ที่สูงมาก ซึ่งได้คืนโดยการขายสินทรัพย์ของบริษัทที่ได้มา เงินมักจะมาจากธนาคารและตลาดทุนตราสารหนี้ ประวัติศาสตร์เต็มไปด้วยกรณีของ LBO ที่ผู้คนที่ไม่มีเงินหรือเงินเพียงเล็กน้อยได้มาซึ่งอำนาจควบคุมในบริษัทผ่าน LBO ที่น่าประหลาดใจคือ สินทรัพย์ของบริษัทที่ได้มานั้นถูกใช้เป็นหลักประกันเงินที่ยืมมา ในการหาเงิน บริษัทที่ซื้อกิจการจะออกพันธบัตรให้กับนักลงทุนที่มีความเสี่ยงและไม่ควรพิจารณาให้เป็นระดับการลงทุน เนื่องจากมีความเสี่ยงสูงในกระบวนการนี้ โดยทั่วไป สัดส่วนหนี้ใน LBO จะอยู่ระหว่าง 50-85% แม้ว่าจะมีบางกรณีที่ LBO มีการดำเนินการกับหนี้มากกว่า 95%
MBO คืออะไร
MBO คือ Management Buyout ซึ่งเป็นประเภทของ LBO นี่คือการจัดการภายในของบริษัทแทนที่จะเป็นบุคคลภายนอกที่พยายามเข้าซื้อกิจการการควบคุมของบริษัทวิธีนี้มักใช้เพื่อทำให้ผู้จัดการมีความสนใจในการปรับปรุงกิจการของบริษัทมากขึ้น เมื่อพวกเขากลายเป็นผู้ถือหุ้นและเป็นหุ้นส่วนในผลกำไร เมื่อ MBO เกิดขึ้น บริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์จะกลายเป็นบริษัทเอกชน MBO ส่งผลกระทบต่อการปรับโครงสร้างองค์กรและยังถือว่ามีความสำคัญในการเข้าซื้อกิจการและการควบรวมกิจการ มีหลายคนที่บอกว่า MBO ในปัจจุบันนี้ถูกใช้โดยผู้จัดการเพื่อซื้อบริษัทในราคาที่ต่ำกว่า แล้วจึงส่งผลต่อการเปลี่ยนแปลงเพื่อเพิ่มราคาหุ้นให้ได้รับประโยชน์อย่างมาก ผู้สนับสนุนมุมมองนี้กล่าวว่าผู้จัดการพยายามที่จะจัดการลดผลผลิตและด้วยเหตุนี้ราคาหุ้น หลังจากประสบความสำเร็จใน MBO ที่พวกเขาได้รับการควบคุมในราคาถูก พวกเขาควบคุมบริษัทอย่างมีประสิทธิภาพเพื่อทำให้หุ้นพุ่งขึ้นอย่างกะทันหัน
โดยย่อ:
LBO กับ MBO
• LBO ถูกยกระดับการซื้อกิจการซึ่งเกิดขึ้นเมื่อบุคคลภายนอกจัดการหนี้เพื่อเข้าควบคุมบริษัท
• MBO คือการจัดการซื้อเมื่อผู้จัดการของบริษัทเองซื้อหุ้นในบริษัทที่เป็นเจ้าของบริษัท
• ใน LBO คนนอกวางทีมผู้บริหารของตัวเองในขณะที่ MBO ทีมผู้บริหารปัจจุบันยังคงดำเนินต่อไป
• ใน MBO ผู้บริหารทุ่มเงินของตัวเองเพื่อควบคุมตามที่ผู้ถือหุ้นต้องการ
