ฟิวเจอร์สกับสวอป
อนุพันธ์เป็นเครื่องมือทางการเงินที่มูลค่าขึ้นอยู่กับมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิงหรือมูลค่าของดัชนี อนุพันธ์ใช้เพื่อวัตถุประสงค์หลายประการซึ่งรวมถึงการจัดการความเสี่ยง การป้องกันความเสี่ยง การเก็งกำไร การจัดการพอร์ตโฟลิโอ และโอกาสในการเก็งกำไร อนุพันธ์ที่กล่าวถึงกันทั่วไปสองชนิดคือสวอปและฟิวเจอร์ส ค่าสวอปและฟิวเจอร์สค่อนข้างจะแตกต่างจากกัน และมีการใช้ในสถานการณ์ต่างๆ มากมาย บทความต่อไปนี้มีคำอธิบายที่ชัดเจนเกี่ยวกับอนุพันธ์แต่ละประเภทและแสดงให้เห็นว่าแต่ละรายการมีความคล้ายคลึงและแตกต่างกันอย่างไร
สลับ
การแลกเปลี่ยนเป็นสัญญาที่ทำขึ้นระหว่างสองฝ่ายที่ตกลงที่จะแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดในวันที่กำหนดในอนาคตนักลงทุนมักใช้สวอปเพื่อเปลี่ยนสถานะการถือครองสินทรัพย์โดยไม่ต้องชำระบัญชี ตัวอย่างเช่น นักลงทุนที่ถือหุ้นที่มีความเสี่ยงในบริษัทสามารถแลกเปลี่ยนผลตอบแทนจากเงินปันผลสำหรับกระแสรายได้ที่มีความเสี่ยงต่ำลงโดยไม่ต้องขายหุ้นที่มีความเสี่ยง การแลกเปลี่ยนมีสองประเภททั่วไป การแลกเปลี่ยนสกุลเงินและการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย
การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเป็นสัญญาระหว่างสองฝ่ายที่อนุญาตให้พวกเขาแลกเปลี่ยนการจ่ายอัตราดอกเบี้ย ค่าสวอปอัตราดอกเบี้ยทั่วไปคือค่าคงที่สำหรับสวอปแบบลอยตัว ซึ่งการจ่ายดอกเบี้ยของเงินกู้ที่มีอัตราคงที่จะถูกแลกเปลี่ยนเป็นเงินกู้ยืมที่มีอัตราดอกเบี้ยแบบลอยตัว การแลกเปลี่ยนสกุลเงินเกิดขึ้นเมื่อทั้งสองฝ่ายแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดในสกุลเงินที่ต่างกัน
อนาคต
สัญญาซื้อขายล่วงหน้ากำหนดให้ผู้ซื้อต้องซื้อและผู้ขายต้องขายสินทรัพย์เฉพาะในราคาเฉพาะเพื่อส่งมอบในวันที่กำหนด สินทรัพย์ที่ซื้อและขายอาจเป็นสินค้าโภคภัณฑ์หรือเครื่องมือทางการเงินก็ได้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าได้รับมาตรฐานเพื่อให้สามารถซื้อขายแลกเปลี่ยนได้ ความน่าจะเป็นของการผิดนัดชำระหนี้ต่ำมากเนื่องจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าต้องผ่านสำนักหักบัญชีที่รับประกันว่าการทำธุรกรรมจะเสร็จสมบูรณ์ทั้งสองด้าน สัญญาฟิวเจอร์สจะถูกทำเครื่องหมายออกสู่ตลาดเป็นรายวัน ซึ่งหมายความว่าการชำระบัญชีจะดำเนินการทุกวัน และหากมาร์จิ้นต่ำกว่าข้อกำหนด จะมีการเรียกมาร์จินเพื่อนำบัญชีกลับสู่มาร์จิ้นที่ต้องการ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าสามารถชำระได้โดยการส่งมอบจริง หรือชำระเป็นเงินสดก็ได้
ฟิวเจอร์สมักใช้สำหรับป้องกันความเสี่ยงและการเก็งกำไรของการเคลื่อนไหวของราคาโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อสร้างผลกำไร บริษัทขนาดใหญ่ใช้ฟิวเจอร์สเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของราคา และผู้ค้าและใช้ฟิวเจอร์สเพื่อเก็งกำไรการเคลื่อนไหวของราคาโดยมีเป้าหมายเพื่อทำกำไร
สลับกับอนาคต
สว็อปและฟิวเจอร์สเป็นอนุพันธ์ทั้งคู่ ซึ่งเป็นตราสารทางการเงินประเภทพิเศษที่ได้มาซึ่งมูลค่าจากสินทรัพย์อ้างอิงจำนวนหนึ่งสัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีการแลกเปลี่ยนซื้อขายและเป็นสัญญามาตรฐาน ในขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามักจะอยู่เหนือเคาน์เตอร์ (OTC) ซึ่งหมายความว่าสามารถปรับเปลี่ยนได้ตามข้อกำหนดเฉพาะ ข้อแตกต่างที่สำคัญอีกประการหนึ่งระหว่างทั้งสองคือ ฟิวเจอร์สต้องการการรักษามาร์จิ้น โดยมีความเป็นไปได้ที่ผู้ค้าจะเผชิญกับการเรียกมาร์จิ้นในกรณีที่มาร์จิ้นต่ำกว่าข้อกำหนด ข้อดีของการแลกเปลี่ยนคือไม่มีการเรียกหลักประกัน
สรุป:
ความแตกต่างระหว่างการแลกเปลี่ยนและอนาคต
• สวอปและฟิวเจอร์สเป็นอนุพันธ์ทั้งคู่ ซึ่งเป็นตราสารทางการเงินประเภทพิเศษที่ได้มูลค่ามาจากสินทรัพย์อ้างอิงจำนวนหนึ่ง
• การแลกเปลี่ยนคือสัญญาที่ทำขึ้นระหว่างสองฝ่ายที่ตกลงที่จะแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดในวันที่กำหนดในอนาคต
• สัญญาซื้อขายล่วงหน้ากำหนดให้ผู้ซื้อต้องซื้อและผู้ขายต้องขายสินทรัพย์เฉพาะ ในราคาเฉพาะที่จะส่งมอบในวันที่กำหนด
• สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นการแลกเปลี่ยนซื้อขายและเป็นสัญญามาตรฐาน ในขณะที่สัญญาแลกเปลี่ยนโดยทั่วไปจะอยู่เหนือเคาน์เตอร์ (OTC); สามารถปรับแต่งตามความต้องการเฉพาะได้
• ฟิวเจอร์สต้องการมาร์จิ้นที่จะคงไว้ โดยมีความเป็นไปได้ที่เทรดเดอร์จะถูกเรียกมาร์จิ้นในกรณีที่มาร์จิ้นต่ำกว่าข้อกำหนด ในขณะที่ไม่มีการเรียกมาร์จิ้นในสวอป