ความแตกต่างที่สำคัญ – ROIC กับ ROCE
ROIC (ผลตอบแทนจากการลงทุน) และ ROCE (ผลตอบแทนจากการลงทุน) เป็นอัตราส่วนสำคัญสองประการที่คำนวณสำหรับสิ้นปีการเงิน มาตรการทั้งสองนี้มีลักษณะที่คล้ายคลึงกันมากโดยมีข้อแตกต่างที่จำกัด ความแตกต่างที่สำคัญระหว่าง ROIC และ ROCE ส่วนใหญ่อยู่ในวิธีการคำนวณ ROIC วัดประสิทธิภาพของการลงทุนทั้งหมด ในขณะที่ ROCE เป็นการวัดประสิทธิภาพในการดำเนินธุรกิจ
ROIC คืออะไร
ROIC (ผลตอบแทนจากการลงทุน) เป็นมาตรการที่ประเมินความสามารถของบริษัทในการจัดสรรทุนเป็นการลงทุนที่ทำกำไรได้ กล่าวอีกนัยหนึ่ง สิ่งนี้บ่งชี้ว่าธุรกิจใช้เงินทุนเพื่อสร้างรายได้ได้ดีเพียงใด ROIC คำนวณได้ดังนี้
ROIC=(รายได้สุทธิ – เงินปันผล) / เงินทุนที่จ้างงาน
- รายได้สุทธิ – รายได้รวมสำหรับปีการเงิน
- เงินปันผล – ผลรวมของเงินทุนที่จ่ายให้กับผู้ถือหุ้นจากกำไร
- Capital Employed – การเพิ่มหนี้และทุนและจำนวนเงินเฉลี่ยถือเป็น (ทุนเปิด + ทุนปิด) /2.
- Debt – กองทุนที่ยืมมาจากเครดิต
- ทุน – ทุนที่ผู้ถือหุ้นสนับสนุน
เพื่อให้ ROIC มีประโยชน์ ควรเปรียบเทียบกับต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC) หาก ROIC สูงกว่า WACC แสดงว่าบริษัทได้สร้างมูลค่าขึ้นในระหว่างปีการเงิน
ราคาทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC)
นี่คือการคำนวณต้นทุนเงินทุนของบริษัทโดยพิจารณาจากผลงานของแต่ละหมวดตามสัดส่วน
เช่น หากทุนของบริษัทประกอบด้วยหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น WACC จะคำนวณ
- ต้นทุนของหุ้นตามสัดส่วนของทุนทั้งหมดเป็นเท่าใด
- ต้นทุนหนี้ตามสัดส่วนทุนเป็นเท่าไหร่
WACC เป็นมาตรการสำคัญที่คำนวณต้นทุนเฉลี่ยของเงินทุนที่บริษัทต้องจ่ายให้กับผู้ร่วมทุน นี่คืออัตราผลตอบแทนขั้นต่ำที่บริษัทควรได้รับเพื่อสร้างมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้น ความแตกต่างระหว่าง ROIC และ WACC บางครั้งเรียกว่า 'ผลตอบแทนส่วนเกิน' หรือผลกำไรทางเศรษฐกิจของบริษัท
เนื่องจากรายได้สุทธิคือรายได้รวม ซึ่งคำนวณจากกำไรและขาดทุนของกิจกรรมทางธุรกิจทั้งหมด อย่างไรก็ตาม ธุรกรรมครั้งเดียวที่ทำกำไรหรือขาดทุน (เช่น กำไรหรือขาดทุนจากความผันผวนของสกุลเงินต่างประเทศ) จะลดความถูกต้องของ ROIC เนื่องจากไม่เกี่ยวข้องกับการดำเนินธุรกิจปกติ ดังนั้นจึงมีประสิทธิภาพมากกว่าที่จะได้รับรายได้ที่เกิดจากกิจกรรมทางธุรกิจหลักมากกว่าจำนวนรายได้สุทธิที่เกิดขึ้นจริงในงบกำไรขาดทุนROIC เป็นการวัดผลโดยเฉลี่ย จึงไม่แสดงประสิทธิภาพและการสร้างมูลค่าโดยสินทรัพย์แต่ละรายการหรือกลุ่มธุรกิจ
ROCE คืออะไร
ROCE (ผลตอบแทนจากการใช้ทุน) เป็นการวัดที่คำนวณกำไรที่บริษัทสร้างขึ้นด้วยเงินทุนที่ใช้ ดังนั้น ROCE จึงเป็นทั้งอัตราส่วนความสามารถในการทำกำไรและประสิทธิภาพ ROCE คำนวณเป็น
ROCE=กำไรก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี / ทุนจ้าง
ROCE ยิ่งสูง บริษัทยิ่งใช้เงินทุนอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นเท่านั้น สิ่งสำคัญสำหรับบริษัทในการรักษา ROCE ที่เพิ่มขึ้นตลอดหลายปีที่ผ่านมา เพื่อให้แน่ใจว่ามีแนวโน้มสูงขึ้น เนื่องจากสิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าธุรกิจมีเสถียรภาพและนักลงทุนมองว่าเป็นตัวเลือกการลงทุนที่น่าสนใจ เช่นเดียวกับ ROIC การวัดนี้เป็นการวัดโดยรวมที่ไม่ได้ให้ข้อมูลการสร้างมูลค่าโดยละเอียดของสินทรัพย์แต่ละรายการ
Figure_1: ROIC และ ROCE มีประสิทธิภาพมากขึ้นเมื่อใช้โดยอุตสาหกรรมที่เน้นเงินทุนสูง
ROIC กับ ROCE ต่างกันอย่างไร
ROIC เทียบกับ ROCE |
|
| ROIC วัดประสิทธิภาพของเงินทุนทั้งหมดที่ใช้ | ROCE วัดประสิทธิภาพการดำเนินธุรกิจ |
| ความสำคัญ | |
| สิ่งนี้สำคัญในมุมมองของนักลงทุน | นี่เป็นสิ่งสำคัญในมุมมองของบริษัท |
| การใช้รายได้ในการคำนวณ | |
| ROIC ใช้เงินปันผลรับสุทธิ | ROCE ใช้รายได้ก่อนดอกเบี้ยและภาษี |
| สูตรการคำนวณ | |
| ROIC=(รายได้สุทธิ – เงินปันผล) / ทุนจ้าง | ROCE=กำไรก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี / ทุนจ้าง |
สรุป – ROIC กับ ROCE
ROIC และ ROCE เป็นอัตราส่วนหลักที่ช่วยให้เปรียบเทียบระหว่างบริษัทกับอัตราส่วนในปีที่ผ่านมา ROIC วัดประสิทธิภาพของการลงทุนทั้งหมด ในขณะที่ ROCE วัดประสิทธิภาพในการดำเนินธุรกิจ เหมาะสำหรับบริษัทในอุตสาหกรรมที่ใช้เงินทุนสูง เช่น โทรคมนาคม พลังงาน และยานยนต์ มาตรการเหล่านี้มีการจำกัดการใช้งานในบริษัทที่เกี่ยวข้องกับการบริการ
