Key Difference – Callable vs Convertible Bonds
พันธบัตรคือตราสารหนี้ที่ออกโดยบริษัทหรือรัฐบาลให้กับนักลงทุนเพื่อที่จะได้รับเงินทุน ออกตามมูลค่าที่ตราไว้ (มูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร) โดยมีอัตราดอกเบี้ยและระยะเวลาครบกำหนด พันธบัตรที่เรียกได้และแปลงสภาพได้เป็นพันธบัตรสองประเภทที่ได้รับความนิยมจากหลาย ๆ ประเภท ข้อแตกต่างที่สำคัญระหว่างพันธบัตรที่เรียกได้และพันธบัตรที่แปลงสภาพได้คือผู้ออกพันธบัตรสามารถเรียกไถ่ได้ก่อนที่จะครบกำหนดในขณะที่พันธบัตรที่แปลงสภาพสามารถแปลงเป็นจำนวนหุ้นทุนที่กำหนดไว้ล่วงหน้าตลอดอายุของพันธบัตร
Callable Bonds คืออะไร
พันธบัตรที่เรียกได้หรือที่เรียกว่าพันธบัตรที่ไถ่ถอนได้คือพันธบัตรที่ผู้ออกสามารถไถ่ถอนได้ก่อนครบกำหนด (วันที่ชำระเงินครั้งสุดท้าย) พันธบัตรสามารถมีระยะเวลาครบกำหนดตั้งแต่ระยะสั้น ระยะกลางถึงระยะยาว หุ้นกู้บางประเภทมีอายุเกิน 10 ปี ด้วยความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยเมื่อเวลาผ่านไป หากอัตราดอกเบี้ยลดลงตั้งแต่บริษัทออกพันธบัตรครั้งแรก บริษัทจะต้องการรีไฟแนนซ์หนี้ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า ส่งผลให้บริษัทอาจตัดสินใจเรียกพันธบัตรที่ออกแล้วออกใหม่ได้ในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง
พันธบัตรบางประเภทไม่สามารถเรียกได้ โดยเฉพาะพันธบัตรรัฐบาลและตั๋วเงินคลัง พันธบัตรเทศบาลส่วนใหญ่และพันธบัตรองค์กรบางส่วนสามารถเรียกได้ บริษัทต้องระบุว่าสามารถเรียกพันธบัตรของตนได้ในขณะที่ออกหุ้นกู้หรือไม่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องอื่นๆ เช่น มีตัวเลือกการโทรที่เป็นไปได้ในอนาคตหรือไม่ ควรระบุในตอนเริ่มต้น เมื่อมีการเรียกพันธบัตรได้ มันจะเกิดขึ้นที่พรีเมี่ยม (ในราคาที่สูงกว่าราคาที่ออก)
เช่น ในปี 2558 บริษัท ABC ได้ออกหุ้นกู้ที่สามารถเรียกชำระได้ในราคา 100 ดอลลาร์ โดยมีระยะเวลาครบกำหนด 3 ปีในอัตราดอกเบี้ย 7% ภายในปี 2560 อัตราดอกเบี้ยลดลงเหลือ 5% ซึ่งดึงดูดให้บริษัทเรียกคืนพันธบัตร ตัวเลือกการโทรจะเกิดขึ้นในราคา $ 103.
รูปที่ 01: อัตราดอกเบี้ยที่ผันผวนเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้ผู้ออกพันธบัตรต้องเรียกคืนพันธบัตร
หุ้นกู้แปลงสภาพคืออะไร
พันธบัตรแปลงสภาพเป็นตราสารหนี้ที่สามารถแปลงเป็นจำนวนหุ้นทุนที่กำหนดไว้ล่วงหน้าได้ตลอดอายุของพันธบัตรเป็นทางเลือก ไม่ใช่ภาระผูกพันสำหรับผู้ลงทุนที่จะใช้การแปลงสภาพ สำหรับจำนวนหุ้นที่พันธบัตรจะสามารถแปลงได้นั้นตัดสินผ่าน 'อัตราส่วนการแปลง'
เช่น บริษัท DEF ออกพันธบัตรมูลค่าที่ตราไว้ 1, 000 ดอลลาร์ในอัตราคูปอง 5% โดยมีระยะเวลาครบกำหนด 4 ปี อัตราส่วนการแปลงคือ 20 ซึ่งหมายความว่านักลงทุนกำลังซื้อหุ้น DEF 20 หุ้นในราคา 50 ดอลลาร์ต่อหุ้น ($ 1,000 / 20=50 ดอลลาร์) ราคาหุ้นของ DEF เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องและอยู่ที่ 67 ดอลลาร์หลังจากออกพันธบัตรเป็นเวลาสองปี ดังนั้น นักลงทุนจึงตัดสินใจใช้การแปลงสภาพโดยได้รับ 20 หุ้นมูลค่า 67 ดอลลาร์ต่อหุ้น
พันธบัตรแปลงสภาพเป็นการลงทุนประเภทตราสารหนี้ที่ได้รับความนิยมในหมู่นักลงทุนเนื่องจากมีความยืดหยุ่น ในขณะที่ออกหุ้นกู้ ผู้ถือหุ้นกู้ไม่ทราบว่าราคาหุ้นของบริษัทจะผันผวนอย่างไรภายในกรอบเวลาของพันธบัตร หากราคาหุ้นสูงขึ้น ผู้ถือพันธบัตรก็เต็มใจที่จะเป็นผู้ถือหุ้นของบริษัทและจะแปลงพันธบัตรดังกล่าวเป็นหุ้นทุนหากราคาหุ้นไม่เติบโตในเชิงบวกหรือลดลง ผู้ถือพันธบัตรสามารถยุติความสัมพันธ์กับบริษัทได้โดยรับเฉพาะเงินต้นและดอกเบี้ยของพันธบัตรเมื่อครบกำหนดไถ่ถอนเท่านั้น ดังนั้นหุ้นกู้แปลงสภาพจะลดข้อเสียของการลงทุนลง เนื่องจากพันธบัตรสามารถปล่อยให้ครบกำหนดได้หากบริษัทไม่ประสบความสำเร็จหรือไม่ประสบความสำเร็จ และให้ผลตอบแทนสูงสุดสูงสุดหากบริษัทประสบความสำเร็จโดยการแปลงพันธบัตรเป็นหุ้น
พันธบัตรที่เรียกได้และพันธบัตรแปลงสภาพต่างกันอย่างไร
Callable vs Convertible Bonds |
|
| พันธบัตรที่เรียกได้คือพันธบัตรที่ผู้ออกสามารถแลกได้ก่อนครบกำหนด | พันธบัตรแปลงสภาพเป็นตราสารหนี้ที่สามารถแปลงเป็นจำนวนหุ้นทุนที่กำหนดไว้ล่วงหน้าได้ตลอดอายุของพันธบัตร |
| ตัวเลือกการแปลง | |
| พันธบัตรที่เรียกได้ไม่สามารถแปลงเป็นหุ้นทุนได้ | หุ้นกู้แปลงสภาพสามารถแปลงเป็นหุ้นสามัญได้ตามดุลยพินิจของผู้ถือพันธบัตร |
| พรรคเพื่อผลประโยชน์ | |
| พันธบัตรที่เรียกได้คือการลงทุนที่ให้ผลกำไรแก่บริษัทต่างๆ เนื่องจากสามารถออกตราสารหนี้ใหม่ได้ในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง | หุ้นกู้แปลงสภาพได้ประโยชน์จากมุมมองของนักลงทุน เพราะมันให้ทางเลือกในการเป็นผู้ถือหุ้นของบริษัทในอนาคตตามดุลยพินิจของพวกเขา |
สรุป- Callable vs Convertible Bonds
ความแตกต่างระหว่าง callable และ convertible bond เป็นความแตกต่างกัน; หากพันธบัตรที่ออกโดยมีตัวเลือกในการไถ่ถอนก่อนครบกำหนดจะเรียกว่าพันธบัตรที่เรียกได้ และหากพันธบัตรที่ออกโดยมีตัวเลือกในการแปลงเป็นหุ้นสามัญจำนวนหนึ่งในอนาคต จะเรียกว่าพันธบัตรแปลงสภาพพันธบัตรประเภทใดที่จะลงทุนส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับลักษณะและความคาดหวังของผู้ลงทุน ตัวอย่างเช่น พันธบัตรที่เรียกได้นั้นไม่ใช่ทางเลือกที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่ต้องการรายได้ที่มั่นคง
ดาวน์โหลดเวอร์ชัน PDF ของ Callable vs Convertible Bonds
คุณสามารถดาวน์โหลดไฟล์ PDF ของบทความนี้และใช้เพื่อวัตถุประสงค์ออฟไลน์ตามหมายเหตุอ้างอิง โปรดดาวน์โหลดไฟล์ PDF ที่นี่ความแตกต่างระหว่างพันธบัตรที่สามารถเรียกได้และพันธบัตรที่แปลงสภาพได้