ความแตกต่างที่สำคัญ – หุ้นที่ใช่ vs หุ้นโบนัส
สิทธิและหุ้นโบนัสเป็นหุ้นสองประเภทที่ออกให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมของบริษัท การออกสิทธิและการออกโบนัสส่งผลให้จำนวนหุ้นเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ราคาต่อหุ้นลดลง ความแตกต่างที่สำคัญระหว่างหุ้นที่มีสิทธิและหุ้นโบนัสคือในขณะที่หุ้นที่มีสิทธิเสนอราคาส่วนลดสำหรับผู้ถือหุ้นเดิมในการออกหุ้นใหม่ หุ้นโบนัสจะถูกเสนอโดยไม่มีค่าตอบแทน (ฟรี) เพื่อชดเชยการไม่จ่ายเงินปันผล
หุ้นที่ถูกต้องคืออะไร
สิทธิหุ้น คือ หุ้นที่ออกโดยการออกสิทธิ โดยบริษัทเสนอให้ผู้ถือหุ้นเดิมขายหุ้นใหม่ในบริษัทก่อนเสนอขายต่อประชาชนทั่วไปสิทธิดังกล่าวของผู้ถือหุ้น - ที่จะเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไป - เรียกว่า "สิทธิยึดหน่วง" สิทธิหุ้นเสนอราคาลดราคาตามราคาตลาดเพื่อจูงใจให้ผู้ถือหุ้นจองซื้อหุ้น
เช่น บริษัท Q ตัดสินใจที่จะออกหุ้นใหม่เพื่อเพิ่มทุนใหม่ 20 ล้านเหรียญโดยการออกหุ้น 10 ล้านหุ้นในรูปแบบ 2:2 ซึ่งหมายความว่าทุกๆ 10 หุ้นที่ถืออยู่ ผู้ลงทุนจะได้รับ 2 หุ้นใหม่
เมื่อมีการเสนอขายหุ้นใหม่ ผู้ถือหุ้นมีสามทางเลือกดังต่อไปนี้
รูปที่ 1: ตัวเลือกสำหรับผู้ถือหุ้นเมื่อมีตัวเลือกในการสมัครรับข้อมูลปัญหาสิทธิ
ต่อจากตัวอย่างเดียวกัน สมมติว่าราคาตลาดของหุ้นที่มีอยู่ (หุ้นที่ถือก่อนการออกสิทธิ) อยู่ที่ 4.5 ดอลลาร์ต่อหุ้น ราคาส่วนลดที่จะออกหุ้นใหม่คือ $3 นักลงทุนมี 1,000 หุ้น
หากผู้ลงทุนรับสิทธิ์เต็มจำนวน
มูลค่าหุ้นที่มีอยู่ (1000 $4.5) $4, 500
มูลค่าหุ้นใหม่ (200 3) $600
มูลค่าหุ้นทั้งหมด (1, 200 หุ้น) $5, 100
มูลค่าต่อหุ้นหลังจากออกสิทธิ์ ($ 5, 100/1, 200) $4.25 ต่อหุ้น
มูลค่าต่อหุ้นหลังการออกสิทธิเรียกว่า 'ราคา ex-rights ตามทฤษฎี' และการคำนวณอยู่ภายใต้ IAS 33 -'รายได้ต่อหุ้น'
ข้อดีคือนักลงทุนสามารถจองซื้อหุ้นใหม่ได้ในราคาที่ถูกกว่า หากซื้อหุ้น 200 หุ้นจากตลาดหุ้น ผู้ถือหุ้นจะต้องเสียค่าใช้จ่าย 900 ดอลลาร์ (200 4.5 ดอลลาร์) คุณสามารถประหยัดเงินได้ $300 โดยการซื้อหุ้นผ่านการออกสิทธิ์ ภายหลังการออกสิทธิ ราคาหุ้นจะลดลงจาก 4.5 ดอลลาร์เป็น 4.25 ดอลลาร์ต่อหุ้น เนื่องจากจำนวนหุ้นคงค้างเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม การลดลงนี้ถูกชดเชยด้วยการออมผ่านโอกาสในการซื้อหุ้นในราคาลด
หากนักลงทุนละเลยสิทธิ์
นักลงทุนอาจไม่เต็มใจที่จะลงทุนในบริษัทต่อไปหรือไม่มีเงินทุนในการจองซื้อหุ้นสิทธิ หากละเลยสิทธิการถือหุ้น การถือหุ้นจะถูกปรับลดเนื่องจากจำนวนหุ้นที่เพิ่มขึ้น
หากนักลงทุนขายสิทธิ์ให้นักลงทุนรายอื่น
ในบางกรณีไม่สามารถโอนสิทธิ์ได้ สิ่งเหล่านี้เรียกว่า 'สิทธิที่ไม่สามารถสละได้' แต่ในกรณีส่วนใหญ่ นักลงทุนสามารถตัดสินใจได้ว่าคุณต้องการซื้อหุ้นหรือขายสิทธิ์ให้กับนักลงทุนรายอื่นหรือไม่ สิทธิที่สามารถซื้อขายได้เรียกว่า 'สิทธิที่สละได้' และหลังจากที่ได้แลกเปลี่ยนแล้ว สิทธิจะเรียกว่า 'สิทธิ์ที่จ่ายเป็นศูนย์'
หุ้นโบนัสคืออะไร
การแชร์โบนัสเรียกอีกอย่างว่า 'หุ้นสคริป' และแจกจ่ายผ่านการออกโบนัส หุ้นเหล่านี้ออกให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิมโดยไม่คิดค่าใช้จ่ายตามสัดส่วนการถือหุ้น
เช่น ทุกๆ 4 หุ้นที่ถืออยู่ ผู้ลงทุนจะได้รับโบนัส 1 หุ้น
หุ้นโบนัสออกแทนการจ่ายเงินปันผล ตัวอย่างเช่น หากบริษัทขาดทุนสุทธิในปีการเงิน จะไม่มีเงินทุนเพียงพอสำหรับการจ่ายเงินปันผล ซึ่งอาจนำไปสู่ความไม่พอใจในหมู่ผู้ถือหุ้น ดังนั้นเพื่อชดเชยการไม่สามารถจ่ายเงินปันผลได้ อาจมีการเสนอหุ้นโบนัส ผู้ถือหุ้นสามารถขายหุ้นโบนัสเพื่อตอบสนองความต้องการรายได้ของพวกเขา
การออกหุ้นโบนัสเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจสำหรับบริษัทที่ประสบปัญหาสภาพคล่องระยะสั้น อย่างไรก็ตาม นี่เป็นวิธีแก้ปัญหาทางอ้อมสำหรับการจำกัดเงินสด เนื่องจากหุ้นโบนัสไม่ได้สร้างเงินสดให้กับบริษัท แต่จะป้องกันไม่ให้เกิดกระแสเงินไหลออกในรูปของเงินปันผลเท่านั้น
นอกจากนี้ เนื่องจากหุ้นโบนัสเพิ่มทุนที่ออกของบริษัทโดยไม่มีการพิจารณาเงินสด อาจส่งผลให้เงินปันผลต่อหุ้นลดลงในอนาคต ซึ่งนักลงทุนทุกคนอาจไม่สามารถตีความได้อย่างสมเหตุสมผล
การแชร์สิทธิ์และการแชร์โบนัสต่างกันอย่างไร
หุ้นขวากับหุ้นโบนัส |
|
| หุ้นถูกเสนอในราคาส่วนลดสำหรับผู้ถือหุ้นเดิมในหุ้นใหม่ | แบ่งปันโบนัสฟรี |
| ผลกระทบต่อสถานการณ์เงินสด | |
| ออกหุ้นเพื่อระดมทุนใหม่สำหรับการลงทุนในอนาคต | หุ้นโบนัสออกเพื่อชดเชยข้อจำกัดเงินสดที่มีอยู่ |
| ใบเสร็จรับเงิน | |
| การแบ่งปันสิทธิ์ส่งผลให้บริษัทได้รับเงินสด | การแชร์โบนัสไม่ส่งผลให้ได้รับเงินสด |
สรุป – สิทธิ์แบ่งปัน vs หุ้นโบนัส
บริษัทต่างๆ พิจารณาประเด็นการแบ่งปันสิทธิและหุ้นโบนัสเมื่อมีความจำเป็นสำหรับเงินทุนสำหรับโครงการในอนาคตหรือการขาดดุลเงินสดในปัจจุบัน ทั้งหุ้นสิทธิและหุ้นโบนัสเพิ่มจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วและลดราคาต่อหุ้น ความแตกต่างหลักระหว่างหุ้นสิทธิและหุ้นโบนัสคือ ในขณะที่การแบ่งปันสิทธิจะได้รับส่วนลดจากราคาตลาด หุ้นโบนัสจะออกโดยไม่มีการพิจารณา