ต้นทุนทุนเทียบกับต้นทุนหุ้น
บริษัทต้องการเงินทุนในการเริ่มต้นและดำเนินธุรกิจ ทุนอาจได้รับโดยใช้หลายวิธี เช่น การออกหุ้น พันธบัตร เงินกู้ เงินสมทบของเจ้าของ ฯลฯ ต้นทุนของทุนหมายถึงต้นทุนที่เกิดขึ้นในการได้มาซึ่งส่วนของทุน (ต้นทุนที่เกิดขึ้นในการออกหุ้น) หรือทุนตราสารหนี้ (ต้นทุนดอกเบี้ย) บทความต่อไปนี้จะกล่าวถึงแนวคิดเรื่องต้นทุนทุนและต้นทุนของทุนอย่างละเอียดถี่ถ้วน หนึ่งใน 2 องค์ประกอบหลักที่ประกอบขึ้นเป็นต้นทุนของทุน บทความนี้อธิบายแนวคิดเหล่านี้อย่างชัดเจนและชี้ให้เห็นถึงความเหมือนและความแตกต่าง
ต้นทุนทุน
ต้นทุนของทุนคือต้นทุนทั้งหมดในการได้มาซึ่งหนี้สินหรือทุน ต้นทุนของทุนคือลักษณะที่บริษัทระดมเงินสดไม่ว่าจะผ่านการออกหุ้น การกู้ยืมเงิน ฯลฯ ต้นทุนของทุนคือผลตอบแทนที่ผู้ลงทุนต้องการเพื่อจัดหาเงินทุนให้กับบริษัท ซึ่งถือเป็นเกณฑ์มาตรฐานที่โครงการใหม่ ต้องประชุมกันจึงจะพิจารณาโครงการได้ เพื่อให้การลงทุนมีความคุ้มค่า อัตราผลตอบแทนจากการลงทุนจะต้องสูงกว่าต้นทุนของเงินทุน
ยกตัวอย่าง ระดับความเสี่ยงของการลงทุนสองประเภท การลงทุน A และการลงทุน B เหมือนกัน สำหรับการลงทุน A ต้นทุนของเงินทุนคือ 7% และอัตราผลตอบแทนคือ 10% สิ่งนี้ให้ผลตอบแทนส่วนเกิน 3% ซึ่งเป็นเหตุผลที่การลงทุน A ควรผ่าน ในทางกลับกันการลงทุน B มีค่าใช้จ่ายของเงินทุน 8% และอัตราผลตอบแทน 8% ที่นี่ไม่มีผลตอบแทนจากต้นทุนที่เกิดขึ้นและไม่ควรคำนึงถึงการลงทุน Bอย่างไรก็ตาม สมมติว่าตั๋วเงินคลังมีระดับความเสี่ยงต่ำที่สุดและมีผลตอบแทน 5% ซึ่งอาจมีความน่าสนใจมากกว่าทั้งสองทางเลือก เนื่องจากระดับความเสี่ยงต่ำมาก และรับประกันผลตอบแทน 5% เนื่องจากตั๋วเงิน T เป็นของรัฐบาล ออก
ต้นทุนของหุ้น
ต้นทุนของหุ้นหมายถึงผลตอบแทนที่นักลงทุน/ผู้ถือหุ้นต้องการ หรือจำนวนค่าตอบแทนที่นักลงทุนคาดหวังจากการลงทุนในหุ้นของบริษัท ต้นทุนของตราสารทุนเป็นมาตรการที่สำคัญและช่วยให้บริษัทสามารถกำหนดผลตอบแทนที่ควรจะจ่ายให้กับนักลงทุนสำหรับระดับความเสี่ยงที่ได้รับ ต้นทุนของทุนสามารถนำมาเปรียบเทียบกับทุนรูปแบบอื่น ๆ เช่น ทุนตราสารหนี้ ซึ่งจะทำให้บริษัทตัดสินใจได้ว่าทุนรูปแบบใดที่ถูกที่สุด ต้นทุนของทุนคำนวณดังนี้
Es=Rf + βs (RM – Rf)
ในสมการ Es คือผลตอบแทนที่คาดหวังจากหลักทรัพย์ Rf หมายถึงอัตราปลอดความเสี่ยงที่จ่ายโดยหลักทรัพย์รัฐบาล (เพิ่มเข้ามาเพราะผลตอบแทนจากการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงกว่าอัตราปลอดความเสี่ยงของรัฐบาลเสมอ) βs หมายถึงความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของตลาด และ RMคืออัตราผลตอบแทนในตลาด โดยที่ (RM – Rf) หมายถึงพรีเมี่ยมความเสี่ยงด้านตลาด
ต้นทุนทุนเทียบกับต้นทุนหุ้น
ต้นทุนของเงินทุนประกอบด้วยสององค์ประกอบ ต้นทุนของทุนและต้นทุนของหนี้สิน นอกจากนี้ยังเป็นค่าเสียโอกาส (ผลตอบแทนที่จะได้รับ) ในการลงทุนในโครงการอื่นที่มีระดับความเสี่ยงใกล้เคียงกัน เมื่อตัดสินใจระหว่างการลงทุนในระดับความเสี่ยงที่ใกล้เคียงกัน การลงทุนควรทำเฉพาะเมื่อผลตอบแทนสูงกว่าและต้นทุนของเงินทุนต่ำกว่าทางเลือกอื่น ความแตกต่างที่สำคัญระหว่างต้นทุนของทุนและต้นทุนของทุนคือต้นทุนของทุนคือผลตอบแทนที่ผู้ถือหุ้นต้องการเพื่อชดเชยความเสี่ยงในการลงทุนในหุ้นและต้นทุนของทุนคือผลตอบแทนทั้งหมดที่ต้องการจากการลงทุนในหลักทรัพย์ (หนี้ และอิควิตี้ทั้งคู่)
สรุป:
ความแตกต่างระหว่างต้นทุนของเงินทุนและต้นทุนของทุน
• ต้นทุนของเงินทุนคือผลตอบแทนที่นักลงทุนต้องการในการจัดหาเงินทุนให้กับบริษัท และสิ่งนี้ทำหน้าที่เป็นเกณฑ์มาตรฐานที่โครงการใหม่จำเป็นต้องบรรลุเพื่อให้โครงการได้รับการพิจารณา
• ต้นทุนของทุนหมายถึงผลตอบแทนที่นักลงทุน/ผู้ถือหุ้นต้องการ หรือจำนวนค่าตอบแทนที่นักลงทุนคาดหวังจากการลงทุนในหุ้นของบริษัท
• ความแตกต่างที่สำคัญระหว่างต้นทุนของเงินทุนและต้นทุนของทุนคือ ต้นทุนของทุนคือผลตอบแทนที่ผู้ถือหุ้นต้องการเพื่อชดเชยความเสี่ยงในการลงทุนหุ้น และต้นทุนของทุนคือผลตอบแทนทั้งหมดที่ต้องการจากการลงทุน ในหลักทรัพย์ (ทั้งหนี้และทุน)