กระแสเงินสดอิสระ vs ไม่มีเลเวอเรจ
กระแสเงินสดอิสระบ่งบอกถึงจำนวนเงินที่ธุรกิจเหลือไว้สำหรับแจกจ่ายให้กับผู้ถือหุ้นและผู้ถือหุ้นกู้ โดยทั่วไปกระแสเงินสดอิสระคำนวณโดยการบวกกระแสเงินสดจากกิจกรรมดำเนินงานเป็นกระแสเงินสดจากกิจกรรมลงทุน มีสองรูปแบบของกระแสเงินสดอิสระที่จะกล่าวถึงในบทความนี้ กระแสเงินสดอิสระและกระแสเงินสดอิสระที่ไม่มีการยกระดับ สิ่งสำคัญคือต้องเข้าใจความแตกต่างระหว่างทั้งสอง เพราะจะให้ภาพที่ชัดเจนว่าบริษัทใช้แหล่งใดในการระดมทุน การทำความเข้าใจความแตกต่างยังสามารถช่วยในการประเมินงบกระแสเงินสดของบริษัทและกิจกรรมการดำเนินงาน การจัดหาเงินทุนและการลงทุนของบริษัท
ฟรีกระแสเงินสด
เงินหมุนเวียนอิสระหมายถึงจำนวนเงินที่เหลือเมื่อชำระหนี้และดอกเบี้ยหนี้แล้ว เป็นสิ่งสำคัญสำหรับบริษัทที่จะต้องกำหนดกระแสเงินสดที่เอื้ออำนวย เพราะนี่คือจำนวนเงินที่เหลือสำหรับการจ่ายเงินปันผล และแผนขยายกิจการเพื่อให้ได้มาซึ่งหนี้สินมากขึ้นและลงทุนในการเติบโต กระแสเงินสดอิสระที่ใช้เลเวอเรจคำนวณเป็น;
Levered free cash flow=Unlevered free cash flow – ดอกเบี้ย – การชำระคืนเงินต้น.
กระแสเงินสดอิสระที่มีเลเวอเรจได้รับการตรวจสอบอย่างใกล้ชิดโดยธนาคารและสถาบันการเงิน เนื่องจากเป็นตัวบ่งชี้ถึงความสามารถของบริษัทในการคงสถานะทางการเงินไว้ได้หลังจากบรรลุภาระผูกพันด้านหนี้สิน กระแสเงินสดที่เอื้ออำนวยช่วยแยกแยะระหว่างบริษัทที่เศรษฐกิจพอเพียงกับบริษัทที่แทบจะไม่สามารถชำระหนี้ได้ (ตัวบ่งชี้ความเสี่ยงสูงที่จะล้มเหลว)
กระแสเงินสดอิสระที่ไม่ได้ใช้
กระแสเงินสดอิสระที่ไม่ได้ใช้หมายถึงจำนวนเงินที่บริษัทมีก่อนการจ่ายดอกเบี้ยและภาระผูกพันอื่นๆกระแสเงินสดที่ไม่ได้ใช้จะรายงานในงบการเงินของบริษัท และแสดงถึงจำนวนเงินที่สามารถจ่ายสำหรับการดำเนินงานอื่น ๆ ได้ก่อนที่จะบรรลุภาระหนี้ กระแสเงินสดอิสระที่ไม่ได้ใช้คำนวณเป็น;
กระแสเงินสดอิสระที่ไม่ได้ใช้=EBITDA – Capex – เงินทุนหมุนเวียน – ภาษี.
กระแสเงินสดที่ไม่ได้ใช้ไม่ได้ให้ภาพจริงของสถานการณ์ทางการเงินของบริษัท เนื่องจากไม่ได้แสดงภาระหนี้ของบริษัท แต่แสดงจำนวนเงินสดคงเหลือสำหรับกิจกรรมการดำเนินงานแทน บริษัทที่มีเลเวอเรจสูง (มีหนี้จำนวนมาก) โดยทั่วไปแล้วจะรายงานกระแสเงินสดอิสระที่ไม่ได้ใช้ อย่างไรก็ตาม นักลงทุน สถาบันการเงิน และผู้มีส่วนได้ส่วนเสียจำเป็นต้องให้ความสนใจกับกระแสเงินสดอิสระของบริษัทมากขึ้น เนื่องจากสิ่งนี้แสดงให้เห็นระดับของหนี้ซึ่งบ่งชี้อย่างชัดเจนถึงความเสี่ยงของการล้มละลาย
กระแสเงินสดอิสระ vs ไม่มีเลเวอเรจ
กระแสเงินสดอิสระแบบมี Levered และ unlevered เป็นแนวคิดที่มาจากคำว่ากระแสเงินสดอิสระกระแสเงินสดอิสระแบบ Levered แสดงจำนวนเงินที่เหลืออยู่เมื่อมีการจ่ายหนี้และดอกเบี้ยหนี้แล้ว กระแสเงินสดที่ไม่มีภาระผูกพันคือจำนวนเงินที่เหลือก่อนจ่ายดอกเบี้ย กระแสเงินสดอิสระที่ใช้ Levered เป็นตัวเลขที่เป็นรูปธรรมมากขึ้นในการประเมินบริษัท เนื่องจากระดับหนี้มีความสำคัญในการทำความเข้าใจความเสี่ยงของบริษัทที่จะล้มละลาย ยิ่งช่องว่างที่บริษัทมีน้อยระหว่างกระแสเงินสดที่มีการใช้เงินกู้และไม่มีการใช้เงินกู้ จำนวนเงินที่บริษัทเหลือน้อยกว่านั้นไม่จำเป็นสำหรับภาระหนี้ ดังนั้นช่องว่างที่เล็กลงอาจหมายความว่าบริษัทมีความเสี่ยงทางการเงิน และจำเป็นต้องดำเนินการเพื่อเพิ่มรายได้หรือลดระดับหนี้
สรุป:
ความแตกต่างระหว่างกระแสเงินสดอิสระที่มีเลเวอเรจกับไม่มีเลเวอเรจ
• กระแสเงินสดอิสระแบบ Levered หมายถึงจำนวนเงินที่เหลือเมื่อชำระหนี้และดอกเบี้ยหนี้แล้ว คำนวณเป็น; Levered free cash flow=unlevered free cash flow – ดอกเบี้ย – การชำระคืนเงินต้น
• กระแสเงินสดอิสระที่ไม่ได้ใช้หมายถึงจำนวนเงินที่บริษัทมีก่อนการจ่ายดอกเบี้ยและภาระผูกพันอื่นๆ คำนวณเป็น; กระแสเงินสดอิสระที่ไม่ได้ใช้=EBITDA – Capex – เงินทุนหมุนเวียน – ภาษี
• กระแสเงินสดอิสระที่ใช้ Levered เป็นตัวเลขที่เป็นรูปธรรมมากขึ้นเพื่อใช้ในการประเมินบริษัท เนื่องจากระดับหนี้มีความสำคัญในการทำความเข้าใจความเสี่ยงของบริษัทที่จะล้มละลาย